Своп договор (контракт)

Что такое своп-контракт?

Своп это простыми словами обмен или сделка. Под этим термином понимают контракт между двумя сторонами, в котором предусмотрен обмен обязательствами по двум различным финансовым инструментам.

Большинство своп-контрактов основано именно на денежных потоках (например, кредиты или облигации).

Хотя в качестве базовых активов для этого вида производных инструментов в принципе может выступать что угодно.

Каждый денежный поток представляет собой один компонент свопа. Причем один из них обычно фиксирован, а второй плавающий и его величина зависит от процентной ставки, курса валюты или стоимости индекса.

Наиболее распространенным видом свопов являются контракты на процентные ставки.

Своп-контракты не представлены на биржах и розничные инвесторы ими обычно не торгуют – такого рода деривативы относятся к внебиржевым и заключаются в основном между компаниями и финансовыми институтами.

Составляются своп-контракты с учетом интересов обеих сторон сделки. Рассказать про своп контракт простыми словами не очень легко, но попробовать можно.

Виды своп контрактов

Существует несколько наиболее популярных видов контрактов по свопам. К ним относятся:

1. Валютные свопы. В таком контракте стороны обмениваются между собой ставкой и основной суммой по кредиту, выраженными в другой валюте. Валютные свопы могут заключаться между странами. Например, Китай использовал такие свопы с Аргентиной для стабилизации резервов иностранной валюты последней. Федеральная резервная система проводила агрессивную стратегию свопов с ЕЦБ для стабилизации евро.
2. Своп на процентные ставки. Сутью такого договора является страхование от изменения процентной ставки.
3. Своп на совокупный доход. В таких сделках совокупный доход от актива обменивается на установленную сторонами процентную ставку. Это дает возможность стороне, которая платит фиксированную ставку, получить базовый актив, например, акцию или индекс.
4. Товарный своп. Подразумевает сделку, при которой товар с плавающей ценой (например, спот цена на нефть марки Брент) поставляется по фиксированной стоимости в установленный период времени. В большинстве случаев такие свопы заключаются именно на сырую нефть.
5. Кредитный дефолтный своп. При таком контракте одна из сторон обязуется выплатить потерю тела долга и ставку по кредиту покупателю кредитного свопа, если получатель займа не может выполнить свои обязательства. Кстати, плохое управление рисками и большой левередж стали одной из причин финансового кризиса 2008 года.

Рассмотрим подробнее каждый из этих видов с примерами своп контрактов.

Валютные своп-контракты

В этом виде контракта процентные платежи выплачиваются на фиксированную дату в течение всего срока действия дериватива. Такой своп рассматривается как операция по обмену иностранной валюты и не фиксируется на балансе компании.

Подобные контракты использовались для обхода контроля со стороны бирж, а также ограничений на валютные операции, налагаемых государством. Сегодня это уже не так актуально, потому что большинство развитых экономик убрали любые барьеры и контролирующие меры по валютно-обменным операциям.

Поэтому в настоящее время такие контракты заключаются в основном для хеджирования валютных рисков при долгосрочных инвестициях, а также для обмена ставками между двумя сторонами. Компании, ведущие свои дела за рубежом, прибегают к такого рода операциям для получения более выгодных ставок по кредитам в местной валюте.

Приведем пример. Компания из США имеет дочернюю фирму в Германии и хочет привлечь 30 миллионов евро в качестве дополнительных средств для развития проекта. Текущий курс евро по отношению к доллару США 1,1000. У компании есть два варианта – выпустить облигации в США со ставкой 3% или сделать это в Европе с меньшей ставкой и дать премию за риск в размере одного процента.

https://www.youtube.com/watch?v=IG5kgvCfprk

В то же время, в Германии есть компания с дочерней фирмой в США. Она также нуждается в инвестициях. Эта компания может выпустить свои облигации в Европе или в США. Но во втором случае ожидается валютный риск. Как видно, обе компании могут нести валютные риски, размещая облигации в иностранных государствах.

Банк может организовать валютный своп для этих компаний за небольшой процент.

То есть американская компания выплатит сумму в долларах дочерней немецкой, расположенной в США, а немецкая фирма выплатит в евро дочерней американской, находящейся в Германии.

Проще говоря, производится валютный займ с фиксированным обменным курсом через некоторое время, причем курс устраивает обе стороны. Численный пример:

Свопы на процентные ставки

Свопы на процентные ставки – это обмен одного денежного потока на другой. С учетом того, что эти инструменты являются внебиржевыми, т.е. не стандартизированными, их можно настраивать по-разному. Часто свопы используют компании, которые хотят занимать средства по другим типам процентных ставок.

Различают три основных типа свопов на ставки:

Рассмотрим их подробнее.

Fixed for Floating

Применяются тогда, когда определенная компания хочет, например, выпустить облигацию с привлекательной фиксированной ставкой. Но при этом руководство компании ожидает, что приток инвестиций может быть еще большим при выпуске облигаций с плавающей ставкой.

Для этого компания обращается в банк, от которого получает фиксированную ставку и платит плавающую. Компания и банк выбирают индекс плавающей ставки – обычно это LIBOR со сроком погашения, равный трем или шести месяцам.

После этого компания получает ставку LIBOR плюс или минус спред.

Floating to Fixed

Используется в ситуациях, когда компания не имеет доступа к фиксированной ставке и может заимствовать только с переменным процентом.

Соответственно, она использует своп-контракт на фиксированную ставку. Условия контракта здесь полностью противоположны описанным выше в Fixed for Floating.

В результате компания получает фиксированную ставку, которая является одним из компонентов контракта.

Float for Float

Применяется тогда, когда компания хочет изменить ставку, которую она платит. Своп-контракт заключается на ставку LIBOR со сроками от трех до шести месяцев. В чем суть подобных своп-контрактов? Они позволяют компании сделать условия займа более привлекательными для себя.

Приведем пример. Предположим, компания А может взять займ в размере 10 миллионов долларов США на 3 года со ставкой 12% и ставкой LIBOR+1%. Банк Б может получить такой кредит в банке С выгоднее со ставкой 10% и переменной ставкой LIBOR. Для заключения сделки, компания А берет кредит в банке Б под 10%. Банк Б также берет кредит в банке С под 10%.

После заключения договора, банк Б время от времени выплачивает ставку 10% + процент по переменной ставке LIBOR, а компания А платит банку Б фиксированный процент 11%. Соответственно, компания получает возможность снизить для себя ставку.

Вот пример расчета подобного своп-контракта в числах:

Пример своп контракта на процентную ставку

Своп на совокупный доход

Этот вид свопа часто используют для получения денежного потока с привязкой к биржевому индексу. Если две стороны имеют разное мнение относительно поведения фондового рынка в оговоренный период, то они могут обратиться в банк для заключения свопа на биржевой индекс.

Соответственно, одна сторона может ежеквартально получать от второй доход от облигаций по текущей плавающей ставке, выплачивая взамен доходность биржевого индекса — например российского индекса Мосбиржи или американского Доу-Джонса.

Схема выгодна при условии, что комиссия банка меньше издержек на транзакции при действиях с ценными бумагами.

В качестве численного примера приведем похожую ситуацию с двумя компаниями. Они заключают между собой своп на совокупный доход сроком один год.

Первая компания получает ставку LIBOR + маржу 3,5%, а вторая сторона совокупный доход по индексу, например, S&P500 размером 3 миллиона долларов США.

Если LIBOR будет 4,5%, а рост индекса составит 9,5%, то первая компания выплатит второй 9,5% и получит 8%. Платеж осуществляется по итогам соглашения.

https://www.youtube.com/watch?v=S26j4rXtC4U

Помимо этого, подобные контракты позволяют получить контроль над той или иной компанией или обойти ограничения со стороны государства – например в случае, когда какому-то инвестору запрещено покупать акции конкретной компании. Контракты такого типа применяются и для ухода от налогообложения доходов, полученных по дивидендам по ценным бумагам в стране, резидентом которой является эмитент.

Своп-контракты на товары

Здесь различают два основных типа – поставочные и беспоставочные. Первый тип предполагает обеспечении поставки товара по определенной цене (очень похоже на фьючерсы). Второй тип предполагает исключительно сделку и определение размера платежа без последующей поставки товара.

Компания может заключить такой контракт с банком, например. Устанавливается определенная цена на баррель нефти и в случае ее повышения, банк будет компенсировать разницу в стоимости. В случае снижения компания будет платить банку. Здесь также прослеживается сильное сходство с фьючерсом.

В период расчета вычисляется размер чистого платежа, который выплачивают либо банк, либо компания – в зависимости от того, в какую сторону сдвинулась цена на базовый актив.

Помимо это разницы, банки берут себе процент за заключение подобных сделок вне зависимости от их результата.

Финансовые организации также хеджируются фьючерсами в обратную сторону с целью защиты от рисков развития неблагоприятной для себя ситуации.

Предположим, компания продает продукцию по текущей рыночной цене. Для страхования ценовых рисков, компания может заключить сделку своп с банком на следующих условия:

1. Базовый актив – алюминий.
2. Объемы поставки – 120 000 тонн в год.
3. Плательщик – международный банк.
4. Срок платежа – в течение двух лет.
5. Фиксированная стоимость 1450 долларов США за тонну.
6. Плавающая цена. Берется средняя стоимость металла на Лондонской бирже в течение каждого триместра, предшествовавшего выплате.

Пока контракт в силе, компания поставляет металл по рыночной цене. Но если цена падает, компания ничего не теряет, так как банк компенсирует ей недостающую стоимость. А если цена растет, выигрывает банк, так как уже компания выплачивает разницу.

Кредитно-дефолтный своп

Этот вид свопа является своего рода гарантией или страховкой от дефолта. Компания, получающая займ, выпускает ценные бумаги с определенными условиями – акции, делающие инвестора совладельцем бизнеса или облигации с правом на постоянный купонный доход. При этом существуют риски банкротства эмитента, в результате чего инвестор теряет деньги.

Для защиты от подобных ситуаций финансовые организации предлагают кредитные дефолтные свопы. В качестве компенсации покупатель такого контракта перечисляет эмитенту премию за своп, а эмитент дает гарантию выплатить покупателю сумму долга в случае банкротства получателя кредита.

В качестве примера предположим, что инвестор ожидает дефолта компании А по своим долговым обязательствам. Он может купить кредитный дефолтный своп у банка, который выплатит его стоимость в случае дефолта компании. Это как если бы вы купили кредитно-дефолтный своп на дом соседа: в случае, если он не сможет погашать кредит, вы получите вознаграждение.

Еще один пример кредитно-дефолтного свопа в числах:

В целом это напоминает страхование жизни и здоровья: в пользу страховщика регулярно перечисляется небольшая страховая премия и в случае наступления оговоренного риска страховщик платит сумму гораздо выше месячного и даже годового платежа. Если оговоренный случай не произошел, страховщик просто получает прибыль (левая колонка, 9 млн.).

Еще один известный и знаковый пример: компания AIG выпустила кредитных дефолтных свопов на общую сумму 400 миллиардов долларов США до 2008 года.

Однако из-за кризиса она не смогла выполнить обязательства по таким контрактам и в дело вмешалось государство. Причем AIG далеко не единственный случай – все это в той или иной мере касалось большинства банков с Уолл-Стрит.

И только за счет своевременных денежных вливаний со стороны правительства США ситуацию удалось урегулировать.

https://www.youtube.com/watch?v=SJ6e6-qCZ3Y

Уже после пика кризиса различные государства и органы проводили проверки, начались обвинения.

Например, Европейский Центральный Банк выдвинул обвинения в адрес крупнейших финансовых организаций планеты в том, что они намеренно не давали возможность ввести регулирование таких контрактов (что вполне логично, так как дефолтные свопы очень привлекательны и сулят большие прибыли). Интересно, что кредитные дефолтные свопы критикуются и многими видными инвесторами, а также главами хедж-фондов.

Выводы

Общий объем рынка внебиржевых контрактов поистине колоссален. Банк международных расчетов на конец 2011 года называл цифру 648 трлн. долларов, тогда как по данным ISDA она была около 490 трлн. $.

Это примерно в 10 раз больше, чем объем мирового фондового рынка, ценных бумаг всех компаний. Доминирующую долю на этом рынке занимают процентные свопы.

Интересно, что в евро было заключено немного больше контрактов, чем в долларах, хотя на сегодня ситуация может быть другой.

Своп контракт — что это такое, виды, плюсы и минусы

Здравствуйте!

В финансово-торговых отношениях существует интересное понятие «своп-контракт». Попробую раскрыть тему swap с примерами. Расскажу краткую историю появления, для чего они нужны, как рассчитать. Начну с определений.

Что такое своп и своп-сделка

Своп – это операция в торгово-финансовой сфере по обмену между сторонами активами с обратной контрсделкой в будущем. С английского swap и переводится как «обмен, сделка».

Приведу пример: две стороны заключают договор и обмениваются валютами с условием через некоторое время поменяться обратно. Курс валюты может к этому времени измениться, поэтому одна сторона будет в плюсе в отличие от другой.

Краткая история свопов

Валютные и процентные swap появились в Лондоне в 1979–81 годах. Тогда дериватив применяли для того, чтобы преобразовать фиксированную процентную ставку в плавающую. За 10 лет рынок свопов достиг 2,5 триллионов долларов.

Финансовые компании начинали свою работу со swap в качестве брокеров. То есть искали компании со схожими потребностями и за комиссионное вознаграждение выступали посредниками по контрактам. Это было достаточно сложно, поэтому компании переквалифицировались в дилеров с возможностью хеджировать риски.

В 85-м году были созданы стандарты по работе с деривативами Международной ассоциацией swap-дилеров. Этот документ во многом облегчил работу по свопам.

Где их используют

Swap-контракты применяются компаниями для выхода на зарубежные рынки, привлечения финансов.

Трейдеры пользуются такими инструментами при торговле валютными парами через программы, связанные с Forex. Так как у каждой валюты есть процентная ставка, их величина будет влиять на размер swap.

Организация рынка свопов

Финансовые посредники занимаются организацией свопов, он же обеспечивает исполнение обязательств по соглашению. Если одна сторона не в силах исполнить обязательства, их берет на себя посредник, поэтому он рискует больше всего. Чаще всего компании, участвующие в сделке, не знают друг о друге.

Цели заключения свопов

С какой целью применяется данный дериватив – взаимопомощь и развитие торговых отношений. Например, кому-то нужны деньги для погашения долга или проведения международных соглашений. Тогда и прибегают к валютным swap.

Примеры

Распишу подробнее пример, чтобы не осталось вопросов. Две компании – российская и китайская – хотят выйти на рынки друг друга. Для этого нужны значительные инвестиции. Но брать кредит в чужой стране с большими процентами совершенно невыгодно.

Поэтому эти компании берут кредиты у себя на родине под низкие процентные ставки. А потом обмениваются этими валютами. Заключается контракт, деньги по курсу перечисляются между компаниями. Так им удалось выйти на зарубежный рынок без крупных издержек.

Участники рынка, использующие инструменты своп

Для кого актуально применение swap:

• крупных компаний для уменьшения задолженности, выгодного получения средств, повышения ликвидности собственных средств;
• инвестфондов для получения прибыли на спекуляции;
• трейдеров;
• банков.

Классификация и виды своп-контрактов

Виды swap зависят от сферы, в которой применяются:

• процентный (из фиксированной ставки делает плавающую по соглашению сторон);
• валютный (применяется для конвертации валют на определенную дату);
• на акции (обмен акциями для получения дохода);
• на драгоценный металл (основная цель – хеджирование риска без влияния на сам рынок металлов);
• кредитный (хеджирование при дефолте компании);
• свопцион (проведение сделок по установленной цене на дату в будущем периоде);
• РЕПО (обратная конвертация валют).

Преимущества и недостатки

Положительные стороны swap:

• выгодные варианты финансирования;
• гибкие условия заключения контрактов, выгодные для обеих сторон соглашения;
• хеджирование риска.

Недостаток данного инструмента в отсутствии гарантированного исполнения.

Риски

Все риски при заключении контракта берет на себя финансовый посредник. Стороны соглашения могут встретиться с 2 рисками:

• целевым – например, неблагоприятное изменение процентной ставки или курса после заключения договора;
• кредитным: один из контрагентов не возвращает деньги, в результате другой получает убыток. Этот вид риска пытаются регулировать, например, установлением лимитов.

Расчет цены свопа

Оценка контракта нужна в случае, если один контрагент хочет перепродать свои обязательства другой компании. Логично, что за это время изменился курс валют или процентная ставка. Поэтому swap теперь имеет определенную стоимость.

https://www.youtube.com/watch?v=ZVqKXzIhiO0

Оценить валютный swap можно с помощью формулы:

Для дисконтирования платежей по облигациям берут ставки для соответствующих периодов и валют.

Расчет процентных ставок свопа

Для того чтобы определить цену, нужно определить разницу цен (представим их в виде облигаций). Например, компания N получает фиксированную, платит по плавающей ставке. Формула расчета будет такой:

Компании следует избавиться от фиксированной облигации, купить плавающую. Если условия обратные, то стоимость рассчитывается так:

Налогообложение своп-операций

Чтобы определить размер налоговых обязательств для обеих сторон свопа, нужно учитывать структуру, цели контракта, выделить объект налогообложения и базу.

Своп-контракты налоговым законодательством рассматриваются как финансовые инструменты срочных сделок.

Например, результатом сделки по процентному показателю будет прибыль (убыток) от обмена процентных ставок на notional principal (так называемая виртуальная сумма). По валютному – разница курса.

Все доходные и расходные статьи рассчитываются каждой стороной по отдельности. Учитывается изменение курса валюты.

Налоговой базой будет результат сделки (доходы минус все расходы по всем активам). Устанавливается на срок погашения контракта или по окончании налогового периода. Убытки по таким контрактам можно переносить на следующий налоговый период (не превышая размер прибыли).

Как составляется договор своп

Контракт swap не отличается по наличию основных частей в договоре.

Во вступительной части указываются данные сторон (покупатель, продавец). Указывается дата составления.

В основном разделе, описывающем предмет договора, перечисляются обязанности сторон. Что является базисным активом (деньги, ценные бумаги, товары), его размеры, все условия по выплатам в случае изменения цен.

Должны указываться сроки платежей, действие договора, даты его прекращения.

Обязательный раздел о правах и обязанностях сторон говорит сам за себя. Так же, как и «Ответственность сторон» – какие штрафы и санкции накладываются в случае нарушения условий договора.

Обязательно описываются условия расторжения контракта, передачи третьим лицам, какие пункты соглашения можно изменить.

Пункты «Конфиденциальность», «Форс-мажор», «Разрешение споров» тоже обязательны для составления, так как возникновение споров, непредвиденных ситуаций никто не отменял.

От всех условий контракта, правильности составления, формулировок, будет зависеть прибыль компании.

Заключение

Своп договор (контракт)

г. ____________________ «___»_________ ___ г. _______________________________________________, именуем__ в дальнейшем (наименование покупателя)»Покупатель», в лице _____________________________________________________, (должность, Ф.И.О.

)действующ___ на основании _____________________________, с одной стороны, и (Устава, положения)___________________________________________________________________, в лице (наименование продавца)________________________________________________, действующ___ на основании (должность, Ф.И.О.

)_______________________________________, именуем__ в дальнейшем «Продавец», (Устава, положения, доверенности)с другой стороны, заключили настоящий договор о нижеследующем

1.1.

Каждая из сторон договора обязана периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом.

Размер подлежащих уплате денежных сумм определяется на основании различных базисных (базовых) активов (п. 1.3 договора) или различных значений базисного (базового) актива (правил определения значений базисного (базового) актива) (п. 1.4 договора).

При этом обязанность стороны договора уплачивать денежные суммы может определяться на основании фиксированного значения базисного (базового) актива, установленного п. 1.5 договора.

Варианты:

а) Продавец обязуется передать валюту, являющуюся базисным (базовым) активом, в собственность Покупателя не ранее ____________ (третьего и т.д.) дня после дня заключения настоящего договора, а Покупатель обязуется принять и оплатить указанный базисный (базовый) актив.

https://www.youtube.com/watch?v=Fbr862TIY_k

Также стороны обязуются (Продавец (или: Покупатель) обязуется) периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом.

Размер подлежащих уплате денежных сумм определяется на основании различных базисных (базовых) активов (п. 1.3 договора) или различных значений базисного (базового) актива (правил определения значений базисного (базового) актива) (п. 1.4 договора).

При этом обязанность стороны договора уплачивать денежные суммы может определяться на основании фиксированного значения базисного (базового) актива, установленного п. 1.5 договора;

б) каждая из сторон договора обязана периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом.

Также Продавец обязуется передать Покупателю ценные бумаги (или: валюту или товар), являющиеся базисным (базовым) активом, в том числе путем заключения стороной (сторонами) нового своп договора и (или) лицом (лицами), в интересах которого (которых) был заключен настоящий договор, договора купли-продажи ценных бумаг (иностранной валюты или договора поставки товара).

При условии ____________________________ стороны заключают договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный (базовый) актив.

1.2. Базисный актив (базис) — ценные бумаги (валюта, товар):_________________________________________________________. (характеристика)

1.3. Иные базисные (базовые) активы для определения размера подлежащих уплате денежных сумм:

1.3.1. Ценные бумаги — ________________________________________.

1.3.2. Валюта — _______________________________________________.

1.3.3. Товар — ________________________________________________.

1.4. Различные значения базисного (базового) актива (правила определения значений базисного (базового) актива) (п. 1.2 договора) для определения размера подлежащих уплате денежных сумм: __________________________.

1.5. Фиксированное значение базисного (базового) актива: ____________________________.

1.6. Диапазон изменения цен базисного (базового) актива для выплаты премии:

1.6.1. В случае повышение цены не менее чем на _____ пунктов (процентов и т.д.) — премию в размере _______ рублей выплачивает Продавец (или Покупатель).

1.6.2. При повышении цены свыше _____ пунктов (процентов и т.д.) — премию в размере _______ рублей выплачивает Продавец (или Покупатель).

1.6.3. В случае понижении цены на ____ пунктов (процентов и т.д.) — премию в размере _______ рублей выплачивает Продавец (или Покупатель).

1.6.4. При понижении цены не менее чем на _____ пунктов (процентов и т.д.) — премию в размере _______ рублей выплачивает Продавец (или Покупатель).

1.7. Настоящий договор является производным финансовым инструментом.

2. ВЫПЛАТЫ

2.1. Предусмотренные настоящим договором премии выплачиваются в течение ___ часов с момента подтвержденного документом наступления согласованного сторонами момента на основании выставленного другой стороной счета.

3. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ СТОРОН

3.1. При наступлении предусмотренного случая заинтересованная в выплате (приобретении, продаже) сторона обязана представить другой стороне надлежащим образом оформленные документы.

3.2. Каждая сторона имеет право на получение от другой стороны информации, касающейся ее финансовой устойчивости и не являющейся коммерческой тайной.

3.3. Каждая сторона вправе проверять любую сообщаемую ей информацию, имеющую отношение к настоящему договору.

Для варианта «б» дополнительно:

3.4. Продавец обязан:

3.4.1. Передать Покупателю базис надлежащего качества и в надлежащей упаковке путем ________________________ (вручения базиса покупателю или указанному им лицу; предоставления базиса в распоряжение покупателя, если базис должен быть передан покупателю или указанному им лицу в месте нахождения базиса; сдачи базиса перевозчику или организации связи для доставки покупателю).

3.4.2. Одновременно с передачей базиса передать Покупателю ______________________________________________________________________________________. (сертификаты соответствия на товар и иные документы)

3.4.3. Передать Покупателю базис свободным от любых прав третьих лиц.

3.5. Покупатель обязан:

3.5.1. В течение ________ после подписания настоящего договора обеспечить приемку (и транспортировку) базиса.

3.5.2. Оплатить базис в порядке и в сроки, которые предусмотрены настоящим договором.

4. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ СТОРОН

4.1. Сторона, не исполнившая или ненадлежащим образом исполнившая обязательства по настоящему договору, обязана возместить другой стороне причиненные таким неисполнением убытки, в том числе упущенную выгоду.

4.2. Нарушившая сторона за просрочку уплачивает потерпевшей стороне пеню в размере ___% от неуплаченной суммы за каждый день просрочки.

4.3. Взыскание неустоек и процентов не освобождает сторону, нарушившую договор, от исполнения обязательств в натуре.

4.4. В случаях, не предусмотренных настоящим договором, имущественная ответственность определяется в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации.

https://www.youtube.com/watch?v=rWOuEdcc-iU

Для варианта «б» дополнительно:

5. ПРАВА ТРЕТЬИХ ЛИЦ

5.1. При передаче базиса, обремененного правами третьих лиц, Покупатель имеет право потребовать уменьшения цены базиса либо расторжения настоящего договора, если не будет доказано, что Покупатель знал или должен был знать о правах третьих лиц на базис.

5.2.

При изъятии базиса у Покупателя третьими лицами по основаниям, возникшим до передачи базиса, Продавец обязан возместить Покупателю понесенные последним убытки, в том числе возвратить уплаченную цену, возместить расходы на приобретение базиса у другого продавца, возместить упущенную выгоду и т.д. Продавец освобождается от этой обязанности, если докажет, что Покупатель знал или должен был знать о наличии оснований для изъятия базиса.

6. ИЗМЕНЕНИЕ ДОГОВОРА

6.1. Покупатель может быть заменен другим лицом лишь с согласия Продавца.

6.2. Покупатель вправе заменить третье лицо другим лицом с последующим уведомлением Продавца.

6.3. В случае начала процедуры ликвидации Продавца он обязан досрочно исполнить все свои обязательства по настоящему договору.

7. СРОК ДЕЙСТВИЯ ДОГОВОРА

7.1. Настоящий договор заключен на срок ________ и вступает в силу с момента подписания.

7.2. Срок действия договора может быть продлен по соглашению сторон.

8. ОКОНЧАНИЕ, ПРЕКРАЩЕНИЕ ДОГОВОРА

8.1. Договор действует до истечения срока, указанного в п. 7.1. Обязательства, возникшие в период действия договора, подлежат исполнению независимо от истечения срока его действия.

8.2. Обязательства по настоящему договору прекращаются досрочно в случае отказа Покупателя от его исполнения в одностороннем порядке.

8.3. Обязательства Продавца перед Покупателем по настоящему договору прекращаются досрочно в случае ликвидации Покупателя.

8.4. Договор может быть досрочно расторгнут по соглашению сторон.

8.5. Прекращение действия договора не освобождает стороны от ответственности за его нарушение.

9. КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ

9.1. Условия настоящего договора, дополнительных соглашений к нему и иная полученная в соответствии с договором информация конфиденциальны и не подлежат разглашению.

10. ФОРС-МАЖОР

10.1.

Ни одна из сторон не несет ответственности перед другой стороной за невыполнение обязательств, обусловленных обстоятельствами, возникшими помимо воли и желания сторон, которые нельзя предвидеть или избежать разумными средствами, включая объявленную или фактическую войну, гражданские волнения, эпидемии, блокаду, эмбарго, землетрясения, наводнения, пожары и другие стихийные бедствия, запретительные действия властей.

10.2. Свидетельство, выданное соответствующей торговой палатой или иным компетентным органом, является достаточным подтверждением наличия и продолжительности действия непреодолимой силы.

10.3. Сторона, которая не исполняет своего обязательства в силу действия обстоятельств непреодолимой силы, должна известить другую сторону о возникших препятствиях и их влиянии на исполнение обязательств по договору.

10.4. Если обстоятельства непреодолимой силы действуют на протяжении 3 (трех) последовательных месяцев и не обнаруживают признаков прекращения, настоящий договор может быть расторгнут Продавцом и Покупателем путем направления уведомления другой стороне.

11. РАЗРЕШЕНИЕ СПОРОВ

11.1. Все споры и разногласия, которые могут возникнуть между сторонами по вопросам, не нашедшим своего разрешения в тексте данного договора, будут разрешаться путем переговоров на основе действующего законодательства Российской Федерации.

11.2. При неурегулировании в процессе переговоров спорных вопросов споры разрешаются в суде в порядке, установленном действующим законодательством Российской Федерации.

12. ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ И ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

12.1. Дополнительные условия настоящего договора: ____________________.

12.2. Любые изменения и дополнения к настоящему договору действительны при условии, если они совершены в письменной форме и подписаны сторонами или надлежаще уполномоченными на то представителями сторон.

12.3. Все уведомления и сообщения должны направляться в письменной форме.

12.4. Во всем остальном, что не предусмотрено настоящим договором, стороны руководствуются действующим законодательством.

12.5. Договор составлен в двух экземплярах, из которых один находится у Покупателя, второй — у Продавца.

12.6. Адреса и платежные реквизиты сторон:

Покупатель: ____________________________________________________

________________________________________________________________

________________________________________________________________

Продавец: ______________________________________________________

________________________________________________________________

________________________________________________________________

ПОДПИСИ СТОРОН:

Продавец: ________________________

Покупатель: ______________________

Своп-контракт: что это значит для инвестора

Что нужно знать инвестору о своп-контрактах

Мы часто слышим, как трейдеры удачно проворачивают сделки своп и хорошо на этом зарабатывают. Многие государства, банки и частные компании заключают друг с другом сделки своп, которые приносят значительную выгоду обеим сторонам.

Как же получается, что на конкурентном финансовом рынке есть возможность заключить сделки win-win, где каждая сторона выигрывает? Разбираем, что такое своп-контракты, как можно на них заработать, и какая польза от них частному инвестору.

Свопы простыми словами

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

https://www.youtube.com/watch?v=Bq042hoDmJ8

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

Своп (Swap) в переводе с английского – «обмен» или «сделка». Только своп – не одна, а две сделки, период между которыми составляет от двух до пяти лет.

Другими словами, мы вначале совершили обмен и договорились, что через определенный период в будущем осуществим обратный обмен. Меняться можно любыми активами на любой срок, который устраивает обе стороны.

Кроме этого, условия первого и второго обмена могут отличаться между собой. В зависимости от этих комбинаций выделяют следующие виды свопов:

• Валютный – самый широко известный вид свопов на рынке Forex, когда открытые позиции переносятся на следующий день;
• Своп на акции – обмен акциями или платежами по ним между двумя контрагентами;
• Процентный – при нём обмен происходит не активами, а процентными платежами по этим активам;
• Товарный – при нём как минимум один из видов платежей привязан к стоимости товарного актива (часто используются для обмена фиксированного риска на плавающий и наоборот);
• Кредитно-дефолтный – это страховка от дефолта компании или государства;
• Свопцион – это опцион на покупку или продажу свопа с определенными условиями;
• РЕПО – соглашение об обратном выкупе.

Своп на акции

Своп на ценные бумаги, включая акции, чаще всего заключается с перечисленными ниже целями:

• Открытие кредитной линии с выплатами, привязанными к фондовому индексу. Иными словами, получение денег по одной ставке (например, LIBOR+1%), а возврат по другой (например, измененной пропорционально коррекции индекса S&P500).
• Получение контроля над организацией. При этом приобретающая компания использует собственные акции, чтобы заплатить акционерам приобретаемой компании. Часто эти акционеры имеют временное ограничение на операции с полученными акциями. Вторая часть свопа происходит либо с помощью денежного расчета, либо через конвертацию акций. Такой способ используется при отсутствии достаточного количества денег у поглощающей компании в момент сделки.
• Обход правительственных ограничений. Например, крупному инвестору, согласно законодательству, запрещено приобретать акции компании. Чтобы обойти это ограничение, он может заключить сделку своп и получать доход от этих акций. Также своп используется для уклонения от налогообложения дивидендных доходов по акциям в стране, в которой расположен эмитент.

Свопы на акции разделяются на два основных типа:

1. Фондируемые и не фондируемые. Используя фондируемый своп, инвестор платит процент от доходов, полученных от актива. При нефондируемом оплата производится от всей стоимости актива. Грубый пример нефондируемого свопа – когда вы купили ETF на индекс с обязательной продажей через пять лет. В течение этого периода вы платите фонду процент от стоимости ваших активов.
2. С полным и частичным доходом. При частичном процент платится только от изменения стоимости акций. Своп с полным доходом включает в процент не только изменение стоимости акций, но и все выплаты по дивидендам. Последний пример отражает фондируемый своп на акции с полным доходом.

Свопы на акции в основном используются крупными инвесторами для хеджирования, уменьшения издержек или спекуляций.

Процентный своп

Такой своп включает в себя обмен денежного потока с фиксированной ставкой на денежный поток с плавающей. При этом валюта потоков всегда одинаковая. Обмен происходит только процентными платежами, участники номиналами не обмениваются. Обычно договоры по процентным свопам заключаются на период от двух до пяти лет.

Процентные свопы могут использоваться крупными производителями и финансовыми институтами, чтобы стабилизировать поток средств.

У многих компаний выручка способна сильно колебаться в зависимости от сезона или покупательского спроса.

Для снижения рисков такие компании заключают процентный своп-контракт, обеспечивая себе стабильный поток денежных средств на закупку сырья. Часто такие сделки проводятся при оплате поставок газа.

В настоящее время наибольшую популярность получили именно свопы с фиксированно-плавающей ставкой. Частные инвесторы с небольшим капиталом данный вид свопа практически не используют.

Пример расчета процентного свопа между участниками A и B

Товарный своп

Товарный своп – это договор между контрагентами, при котором одна из серий платежей определяется ценой товара или товарным индексом. Такие свопы чаще всего используются производителями для хеджирования своих рисков от изменения цен на сырье. Они бывают двух видов:

1. Поставочные – в результате сделки своп обеспечивается реальная поставка товара по заранее согласованным ценам;
2. Беспоставочные – оговаривается только размер платежей, привязанных к цене товара или товарного индекса.

Оба вида работают по одинаковой схеме:

1. Компания имеет фиксированных доход, но ее операционные издержки могут колебаться в достаточно больших пределах. Компания заключает товарный своп-контракт с банком, который фиксирует стоимость актива (при поставочных контрактах иногда фиксируется количество актива). Таким образом, при повышении стоимости актива банк будет компенсировать компании более высокую цену, при понижении – компания заплатит банку.
2. В каждый расчетный период вычисляется нетто-платеж. Либо банк осуществляет платеж на основе индекса цен на товар в пользу компании, либо она доплачивает банку в каждый из расчетных периодов.

1. За предоставление услуги заключения товарного своп-контракта банки берут определенное вознаграждение, т. к. с их стороны есть повышенный риск. Чтобы уменьшить его, банки используют фьючерсы или опционы на тот же товар, но в обратной позиции.

Свопцион

Опцион на своп дает право (но не обязанность) заключить своп-контракт. В свопционе базовым активом часто выступает процентный своп.

Так же, как и обычный опцион, свопцион делится на колл и пут, которые можно покупать и продавать. Когда исполняется опцион на своп, покупатель и продавец заключают сделку своп.

Рассмотрим на примере фиксированной и плавающей ставки, как работают колл и пут опционы на своп:

• Опцион колл на своп дает право платить по фиксированной ставке и получать выплаты по плавающей. Опцион исполняется при росте процентных ставок, т. к. фиксированная ставка окажется меньше плавающей.
• Опцион пут на своп, наоборот, дает право платить плавающую ставку и получать фиксированную. В отличие от колл, пут опцион исполняется при снижении ставки, т. к. плавающая ставка будет меньше фиксированной.

Таким образом, основное преимущество свопциона – это возможность для покупателя переложить риск неблагоприятного изменения процентных ставок на продавца опциона. Если ставки изменятся в невыгодную для покупателя сторону, тот может просто от него отказаться.

https://www.youtube.com/watch?v=Nyp22is8QxA

Свопционы делятся на три основные категории по юридическим условиям:

1. Европейские – сделка заключается в строго в день, определенный контрактом;
2. Американские – сделка заключается в любой день, пока действует опцион;
3. Бермудские – сделка заключается только в определенные дни (например, каждую пятницу в течение оговоренного срока).

Свопционы в основном заключаются на внебиржевом рынке и почти недоступны для частных неквалифицированных инвесторов.

Подводим итоги

Свопы – это дериватив, который состоит из двух сделок (начальная и конечная) и периодических платежей между этими сделками. Условия сделок и платежей могут изменяться. Предметом свопа способен быть практически любой актив, а сам своп может являться базовым активом в свопционах.

Свопами часто оперируют инвестиционные фонды, банки и производственные компании, чтобы ограничить свои риски, увеличить прибыль или получить финансовое преимущество.

Для частных инвесторов доступны, в основном, кредитно-дефолтные свопы в виде спекулятивного инструмента, а также как индикатор кредитного качества компании или страны.

Автор статьи – Алексей Баринов.

(1 5,00

🌟 Видео